恆指雙底24900水平已形成 26700成重要關口

雖然上週四（5/9）先有小非農之稱的美國ADP私營部門就業人數，8月新增職位19.5萬個，比市場預期14.9萬高。但週五(6/9)公佈的美國8月新增非農就業職位僅增加13萬，不及市場預期的15.8萬，零售就業職位連續第７個月下降。8月失業率連續第3個月保持在3.7％，8月的時薪按年增幅從７月的3.3％降至3.2％，連續第13個月保持或高於3％的水平。美股8月份計全面下挫, 全年計三大指數仍錄得超過13%至20%的升幅。市場預期9月18日聯儲局議息會議超過70%機會再減息0.25厘。美國國債息在早前出現倒掛，上周亦有所紓緩，隨著就業、薪金數據理想，美國10年期債收益率今周一報1.596厘，2年期債收益率為1.56厘，10年債息重新高於2年，不再倒掛。

上週筆者曾預言中央有機會很快有降準措施，結果週五收市過後，人民銀行發佈消息，決定於2019年9月16日再次全面降準，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，預期釋放長期資金約9,000億元人民幣，全面降準佔8000億元，定向降準佔1000億元。較早時公布的8月進出口數據意外下滑，進口1.35萬億美元，下降4.6%，連續第四個月下降；對美國出口降幅擴大，減幅為16%，在貿易摩擦下進出口疲弱，相信中央會繼續以財政政策嘗試穩經濟，本周要留意的經濟數據有周二公布的通脹與工業產值。

香港方面，惠譽上週將對香港評級由「AA+」下調至「AA」，展望評級為「負面」，屬24年以來首次下調香港評級。相信是由政治風波引發一連串示威活動而影響，如短期內未見有平息跡象，相信未來仍再有降級風險。上週特首林鄭月娥宣布撤回《逃犯條例》修訂，當日股市勁升過一千點，加上中央降準，理論上港股風向應該轉好，恆指經過上星期升破10天20天線後，已經擺脫向下試2019年新低的困局，雙底在24900水平已形成，分別是1月3日和8月15日的底位。

恆指現時市盈率僅10倍左右，更低於近5年的平均數。多家上市企業公佈或實行股份回購計劃。也寄望可以支持港股。北水已經連續超過30日經滬深港通淨流入。惟恆指26700點為一重要關口，因大市從2018年市底24540點起步，升到2019年高位30280，回跌黃金比例0.618就是26700點水平，大市在6月4日下試至此水平亦作出7超過2000點的反彈，故今周如港股可借一連串利好消息，企穩26700收市，後市仍然可繼續向好短線先上望50天線27110點。