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財經解碼

貿易戰戰火重燃 REITs逆市創新高

2019-05-23


五月份貿易戰戰火重燃,自五月五日特朗普在Twitter發文,要針對2000億元中國進口商品加徵關稅提升至25%後,離岸人民幣兌美元由6.74兩週內大幅下挫至6.94水平,恆指亦由五月三日29700點以上,相繼跌穿28000點大關及俗稱牛熊分界線的250天線,筆者在上月本專欄已從圖表中分析了「Sell in May」的先兆。

市況欠佳下,筆者發現多隻在港上市的房地產信託基金(REITs),如領展房產基金(823)、置富產業信託(778)、冠君產業信託(2778)均屢創新高。

REITs的資金主要投資在不同種類型的商業地產項目,如寫字樓,住宅,商場和酒店,收入主要來自其物業的租金,而按規定公司要把不少於90%的盈利以作股息派發予股東,在港上市的REITs在港交所買賣的程序就如一般上市的股票一樣。當中比較令人容易理解的是冠君(2778),因它持有的物業非常集中,分別為香港花園道3號兩棟甲級寫字樓、朗豪坊辦公大樓及朗豪坊商場。其股價升跌的命脈取決於其寫字樓和商場的出租率和租金收入/加幅。冠君在5月除淨及派息後,在月內仍有力挑戰年內高位,以執筆時股價在$6.8計,息率約為3.83厘。如由一月起計,冠君股價升幅超過28%,遠遠跑贏大市,連同領展(823)、置富(778)等年內均升超過25%以及在5月份相繼創下年內高位,可見REITs在不穩定的市況下吸引到避險資金流入。

投資者亦要注意,在港上市的REITs,有些主要業務收入來自中國內地,如越秀房產信託(405)、匯賢產業信託(87001)等,派息亦以人民幣計算。由於人民幣匯率走弱,其貶值會直接影響公司的收入及派息,加上貿易戰陰霾下內地的經濟表現放緩會影響到出租率和租金升幅。由股價可見這類REITs的表現跑輸業務主要集中在香港的同類,所以投資在REITs亦要把匯兌風險加入考慮之列。







劉宇亮
Jeff Lau

研究部高級分析師

劉宇亮 (Jeff), 擁有股壇實戰經驗超過10年,縱橫國際金融市場,鑽研多款投資產品。Jeff擅長研究圖表走勢,配合獨特的技術分析指標,融合環球市況基本因素,悟出投資新法,精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。於過去3年間,曾發掘十數隻中長線優質股,每年的投資組合回報逾20%,成績彪炳。

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日期 市場分析
2019-05-23