從啤打系數發掘 制定炒股策略

在金融學上，股票風險可分為系統性風險和特定風險。系統性風險源於有關市場的經濟、政治等因素，與整體股市有關；而特定風險視乎個別公司的盈利前景及財務狀況等因素。「啤打系數」（Beta)就是透過公式去計算衡量個股與於整體大市價格波動情況。如數值等如 「1」表示與大市同步；小於「1」代表比大市波動愈小；越接近「0」代表越低系統風險，相反亦然；大過「1」表示股價比大市更為波動。

而在貿易戰陰霾下，政策性風險增加，系統性風險亦相對上升。從今年的五窮月，筆者從大型藍籌股的「啤打系數」中發現了教材式的現象。 藍籌當中舜宇光學(2382)的Beta值為最高，達2.115，在5月的跌勢亦是最多；而融創中國（1918）的Beta值為次高，在5月的跌勢亦是次多。此情況實屬合理，皆因貿易戰風眼在智能手機及人民幣匯率上，這對手機鏡頭和內房股影響最深。

至於一系列低Beta值的股份，如媒氣(3)、港鐵(66)、領展(823)，在恆指期內下跌2290點下，逆市造好分別上升4.6%-5.2%。資金的流向，從板塊輪動(Sector Rotation)  中可看出由高Beta流到低Beta值十分明顯，顯示避險情緒升溫。投資者要注意，雖在逆市下一眾低風險股票受追捧，但不要盲目地只投資在低Beta值的股票上，因如未來大市反撲，市況轉為向好，高Beta跑贏大市的機會就相對地高，該時就應將資金轉守為攻，以爭取更理想回報。